被称“贵妇收割机”，这家燕窝企业要上市了

11月19日，燕之屋通过港交所上市聆讯，不出意外，不久后将正式上市。

燕之屋是一家总部位于福建厦门的燕窝研发、生产和销售的公司。燕窝是高端消费品，被称为“贵妇收割机”。

燕窝具有非常高的毛利率，燕之屋这些年靠卖燕窝赚得盆满钵满，2020年至2022年的营收分别是13.012亿、15.07亿和17.299亿，毛利率分别为42.7%、48.2%、50.8%。

也有人质疑，燕窝是“智商税”产品，市场上的燕窝并非纯燕窝，其95.5%的配料都是“糖水”。

尽管该产品备受争议，但行业内第一家上市公司即将诞生。

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燕之屋的上市之路一波三折，在过程中也受到证券监管机构的质疑。

燕之屋在燕窝行业已经经营了26年，福建省工商联10月初发布的《2023福建省制造业民营企业100强》榜单显示，该公司位列第88位。

早在2011年，燕之屋谋求在香港上市，但后来受“毒燕窝”事件影响，不得不被迫终止上市。

当年有消费者称，在食用了燕之屋的“特级血燕”后，出现发烧、头痛、恶心等症状。经检测发现，燕之屋、鹰皇等品牌的血燕产品中亚硝酸盐含量超出国家最高强制性标准33倍。

很长一段时间，燕之屋都被笼罩在“毒燕窝”事件的阴影当中。

十年之后的2021年，燕之屋再次尝试上市，这次选择在上交所上市。

2022年4月，证监会对燕之屋发出“57连问”，涉及到股权转让、虚假宣传、食品安全等方面内容，但燕之屋对此并未做出回应。同年9月，燕之屋主动撤回上市申请。

今年6月12日，燕之屋又赴港股上市，现在即将修成正果。

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相关报告显示，按2022年零售额计算，燕之屋是中国溯源燕窝市场最大的燕窝产品公司，市场份额为14.0%。

燕之屋的产品主要产品包括“纯燕窝产品”和“鲜炖燕窝”，前者给该公司贡献的营收超过90%。

实际上，“纯燕窝产品”并非真的纯燕窝，比如2022年上市的碗燕星钻款，在淘宝旗舰店内，其详情页写明，该产品配方为“纯净水、燕窝、冰糖”，其中燕窝投料量为4.5克。

即便如此，燕之屋还是俘获了贵妇们的心，诀窍之一就是靠营销。

财务数据显示，2020年、2021年、2022年，燕之屋的销售及经销开支分别为3.18亿元、3.99亿元与5.04亿元，总额达到12.21亿元，约是这三年净利润总额的2.5倍。

销售及经销中，绝大部分都是广告及推广费用，近三年分别是2.36亿元、2.69亿元和3.263亿元，分别占其销售及经销开支的74.3%、67.4%及64.8%。

细数燕之屋这些年的代言人，就能知道这个公司在销售方面花的巨资。比如香港巨星刘嘉玲、话剧艺术家濮存昕、林志玲、赵丽颖等。

除了请明星代言，燕之屋百度百科显示，2015年，该品牌还被人民日报社等单位推选为“中国燕窝市场消费者首选第一品牌”；2021年入选新华社民族品牌工程。

燕之屋所属企业原名为“厦门燕之屋生物工程股份有限公司”，但其研发费用少的可怜。

2020至2022年间，燕之屋研发费用为1768万、1898万和2432万元，远低于营销费用支出。截至2022年底，燕之屋1792名员工中销售人员有622人，而研发人员仅有46人。

著名财经评论家水皮指出，燕之屋的研发费用也就6000万左右，跟燕之屋谈研发费用的确是多嘴了，没有什么意义。

2022年7月8日，厦门市取消了“厦门市燕之屋丝浓食品有限公司”的“高新技术企业资格”，理由是“关部门在监管过程中发现其在2018年-2020年研发费用占比不达标。”

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燕之屋的创始人是黄健，以前做过中学教师和质检员，后来与姐姐和妻子携手创业，将补品做成了大生意。

这次上市，黄健家族必是非常高兴的。

招股书显示，黄健及其一致行动人士为该公司的控股股东，合计控制约41.40%的股份。其中，黄健以及黄健之子黄俊豪通过厦门市双丹马持股21.17%，黄健直接持股1.00%。

黄健的过人之处就是通过花巨资请明显代言，让消费者对燕窝产生“滋补”的认知。实际上，燕窝并非保健品。

据国家市监局官网显示，燕之屋即食燕窝并未拥有药品、保健食品的批号，其经营食品类别为“罐头、饮料”。

华东理工大学食品药品监管研究中心的教授曾经指出，燕窝的营养价值远不如牛奶和鸡蛋。

苏州大学营养与食品卫生学博士张峥曾指出，以补充蛋白质为例，吃燕窝还不如吃鸡蛋和喝牛奶。以一天食用量5g干燕窝为例，其蛋白质含量约为3g，而一颗50g的鸡蛋蛋白质含量约为6g。

不过，这种说法受到“国燕委”的反击，其声称1克燕窝相当于40个鸡蛋。

“国燕委”全称“全国城市农贸中心联合会燕窝市场专业委员会”，是一家燕窝产业的民间团体组织，但从名称看，很容易被当成一家“国字号”机构。