7月26日，快手的承销商摩根士丹利针对快手发布了一份评级报告，将其目标价由300港元/股下调至50港元/股，评级由“超配”下调为“抛售。”
此消息一出，快手当日股价一度暴跌15%以上，截至收盘，下跌11.97%，收于114港元/股，首次跌破IPO发行价。
后来，这条消息被证实为“乌龙”，真实情况是，摩根士丹利只是将快手目标价从130港元下调至120港元，而不是50港元。
一起乌龙事件，说明两点：
1、在快手股价下跌过程中，有媒体火上浇油，加剧了投资者恐慌情绪。
2、快手本身确实有点“虚”，很容易成为惊弓之鸟。
关于第一点，事实就摆在那，无须多言。关于第二点，并非空口无凭，最近又应验了。
8月4日，经济日报发布《网络视频业竞争终是“内容为王”》一文，斥责网络视频行业乱象，并将乱象产生的原因归结于平台“引流机制的不当”。
手握流量分发、收益分配大权的网络视频平台，其管理理念在较大程度上影响了主播账号的经营行为。在“内容为王”还是“流量为王”这道选择题中，平台运营企业如偏私于“流量为王”，势必会出现一批不下功夫钻研技艺、不沉下心打磨创意、不费力气提升格调的低质、低俗、低智直播账号，从长远看，这不仅损害了网络视频行业的良性发展，更麻痹蚕食了网络用户的思考能力。
此文并未直接点名快手，但文章一出，包括快手、哔哩哔哩的股价快速下跌，截止8月5日收盘，快手大跌15.3%，哔哩哔哩下跌3.24%。
8月9日，快手股价继续下跌，截至收盘，报82.5元港元，下跌2.83%。
快手于今年2月5日上市，头顶“短视频第一股”，几日后股价就大涨至417元高点，市值仅次于腾讯、阿里、美团、拼多多，但之后一路下跌，不到半个月，跌去80%以上。
公司上市，要维持股价上涨，最好的方式就是不断讲故事，给投资人惊喜，但上市后的快手，显然没有新的故事可讲，不仅如此，“老故事”的逻辑也面临考验。
2月中旬，快手股价最高时，动态市销率高达27倍，当时的腾讯才13.6倍，快手是腾讯的2倍多，但从业务的成熟度看，快手显然不如腾讯。
分析人士认为，快手上市时估值过高，也是其股价后来不断下跌的主要原因。通俗讲就是“爬得越高，摔得越惨。”
此外，快手的业绩不达预期，也是投资者离开的主要原因。
5月24日，快手发布的2021年一季度财报显示，营收170.2亿元，环比2020Q4的180亿元下降5.97%；公司经营亏损从去年同期的50亿元扩大至73亿元。
用户增长方面，一季度快手日活用户2.95亿，而QuestMobile数据显示，2020年春节期间快手日活已经2.82亿；一季度快手月活5.2亿，而去年第四季度月活已经4.76亿，对比之下，环比增长仅9%。
快手在获取新用户方面也面临越来越激烈的竞争。一季度，每一个单位的日活增量的成本为485.8元，对比2020年同期的172.3元，成本高了近三倍。
此外，8月4日有媒体报道称，快手将于本月20日正式关闭旗下短视频产品Zynn，Zynn被认为是快手国际化，和抖音国际版tiktok对抗的重要产品。
对于互联网公司来说，维持高估值，一定需要高增长，但从一季度财报看，快手的增速没能达到投资者的预期。
投资者对一家公司的幻想没有了，这家公司的股价也就危险了。
7月23日，摩根士丹利将快手的目标价从300港元下调至120港元；同日，中金公司将其目标价下调至240港元；7月28日，中信证券将其目标价从314港元调整至248港元。
从现在的股价表现看，上述券商对快手显然是“很客气”的，背后的原因想必大家都明白。
如果以上分析是快手股价持续大跌的“内因”，那么持续严厉的监管环境，则是快手股价阴跌的“外因”，从目前的情况看，“外因”的作用甚至大于“内因”。
近期，监管层密集出台一系列针对互联网和教育行业的监管举措，不管是A股、港股和美股，相关板块都出现了大跌。
不仅如此，大跌已经波及到整个互联网行业。香港恒生科技指数今年已下挫超20%，并已从最高点跌去逾四成，腾讯、阿里巴巴、京东和美团今年全部大跌。
在美国上市的中概股也未能幸免，纳斯达克金龙中国指数今年跌幅超过25%，并已从2月中旬的高点跌去逾四成；其中拼多多相比其2月创下的纪录高点，跌幅已接近六成。
强烈的一轮接着一轮的监管风暴，让很多投资者担心，监管可能会不断蔓延到所有互联网领域。
上周二，经济参考报发表评论直斥网络游戏为“精神鸦片”，中港美上市的游戏股应声暴跌，腾讯一度大跌近11%。
在这样的监管环境下，快手显然不能独善其身。
背后的逻辑主线其实很清楚，十九届五中全会、中央经济工作会议及中央财经委员会第九次会议均明确要求：要强化反垄断和防止资本无序扩张。
监管部门为什么对互联网公司携带巨量资本如此担心，用人民日报的话说：
他们掌握着海量数据、先进算法的互联网巨头，理应在科技创新上有更多担当、有更多追求、有更多作为。但这些人只惦记着几捆白菜、几斤水果的流量，科技创新的星辰大海、未来的无限可能性，其实更令人心潮澎湃。
分析这句话，背后的信号非常明确：国家鼓励“硬科技”的创新。
从7月30日召开的政治局会议上“加快解决‘卡脖子’难题”、“支持新能源汽车加快发展”等表述可以看出，政策风向已经变了。
尽管如此，快手还在给投资者树立信心。
8月5日，快手开始迎来解禁，在快手内部会议上，当有员工问及“解禁期到了，管理层会不会减持”等问题时，快手核心高管均表示“坚定持有”、“不减持”。
8月6日，快手官方订阅号推送一条消息，以歌单的形式发布这样一段话：朋友，冷静面对非理性震荡，潮起潮落是什么都不为，明天会更好。正文部分，快手连写了987个“长”字，并以“长期主义”结尾。
有分析人士认为，面对不断下跌的股价，快手确实着急了，慌不择路。
从去年11月蚂蚁集团上市计划被叫停，到12月11日中共政治局提出了“强化反垄断和防止资本无序扩张”，再到今年在线教育培训机构、赴美上市企业被监管、整顿……
很明显，整个互联网行业都是防止“资本无序扩张”的打击对象，快手能逃得掉？
